2003年，田有良导演找到遇凯、张晨，想把遇凯出版的小说《钻石王老五的艰难爱情》改编成电视剧，这本应是踌躇满志的筹备过程，却遭遇了“非典”，电视剧拍摄计划搁置，三人将目光投向话剧市场。 那时候的电影，既有严肃的作品，也有轻松的作品。 反观话剧市场，清一色的严肃作品。 三人一拍即合： “要做，就做喜剧。 ”
《想吃麻花现给你拧》这第一部戏演出结束后，虽然票房惨淡，但观众反响非常好，张晨和遇凯决定把话剧长期做下去，成为这个公司的主业。 彼时，还没有“开心麻花”这个叫法。
在第四部麻花剧《逗地主》出品之前，大家还在就品牌名称讨论不休，很多人认为“麻花”二字太不严肃。 遇凯力排众议，选择了“麻花”作为品牌名称。 因去工商局注册时，不能用一类食品作为品牌名称，便在前面加了“开心”二字，2012年，“开心麻花”就这样诞生了。
自创立以来，开心麻花一直以创新作为自身发展的驱动力。 在首创“贺岁舞台剧”的概念之后，并没有停滞于话剧创作，而是积极拓展多种产品形式，音乐剧就是这里面之一。 当音乐剧在国内还处于萌芽阶段，开心麻花慢慢的开始大胆的尝试。 与引进国外经典剧目进行本土化改编不同的是，开心麻花坚持的是音乐剧的原创性。
2003年，首部爆笑喜剧作品《想吃麻花先给你拧》受到了观众的欢迎及媒体的竞相报道。 至今，开心麻花陆续推出了25部原创舞台剧，剧剧引发观看热潮，成为文化热点，为培养观众观演习惯做出了重要贡献开创了话剧观演的“现象级”文化娱乐消费习惯。
2008年，开心麻花《疯狂的石头》《阿翔》《两个人的法式晚餐》《谁都不许笑》《甜咸配》五部剧实现了全年无间断演出。 其中，《疯狂的石头》更展开了全国巡演。
2011年，开心麻花在北京的话剧市场已风生水起了。 剧场的话剧多是搞笑的喜剧形式，所以开心麻花拥有了一票以年轻人为主的粉丝，每年年底大戏在这些粉丝的眼中，是必须来看的，年底看开心麻花的戏也成为了一种惯常。
2012年，开心麻花网络剧《开心麻花剧场》在乐视网上线，开心麻花风格的喜剧让许多网络受众感到惊喜，成为开启开心麻花影视产品线年开心麻花与多家卫视接触，合作了多档喜剧电视栏目。 2014年更是影视计划排满档期，自制电视剧、电影纷纷提上日程。 电脑小屏幕，电影大屏幕，将让更多观众感受开心麻花带去的快乐。
2015年，开心麻花创作、出品制作电影《夏洛特烦恼》成为现象级影片同期票房黑马影片，以14.5亿的票房登上华语2D片票房亚军席位，影视业务成为开心麻花前进的双引擎。 同年，开心麻花挂牌申请获得批准，成功登陆新三板，并受到资产市场热捧。
导演哈文在闫非的眼中是一个非常容易接受新鲜事物的人，“她敢于创新”。 哈文当时对“麻花”说，“即使你们是生面孔，对于你们的幽默感，哪怕一部分人先接受不了你们，但只要有人喜欢你们，那你们就可以登上春晚的这样的平台。 ”
没上过春晚的“麻花”人没有十足的把握，2012年的春晚也是最无经验的一次，却也是他们准备得最充分的一次。 当《今天的幸福1》拿给哈导看时，通过哈导，“麻花”人看到中央电视台并不是想象中的那种所谓的“传统，正襟危坐”很严肃地看。 “他们坐在那就像观众一样，所以我们演的时候，也自信了很多。 ”审查组能够被“麻花”的作品所打动，就像普通观众一样，这给了他们很多自信。
但当年轻演员们看到很多老演员，心里又感觉到自己瞬间渺小了。 闫非说，“我们也是看着他们的小品长大的像蔡明老师，看到人家真的是老戏骨，在舞台上收放自如。 ”2012年的央视春晚，一共4次正式审查。 回忆起那段日子，闫非表情非常纠结，“那真的是九九八十一难。 ”每一次审查，闫非和演员就是抱着一个“必死”的心态，他们先安慰自己，“我们肯定不可能上的”。 但就是这样的走一步算一步，结果一直走到最后。
开心麻花再度被2013春晚邀请。 与《今天的幸福1》相比，演完2013年春晚的《今天的幸福2》，郝建的扮演者沈腾，比以前轻松了许多，演完下台的时候，他没有胃疼。 2012年9月份，哈文看了麻花的年底贺岁戏《夏洛特的烦恼》之后，在开心麻花旁的茶馆里面，正式对“麻花”春晚上发出邀请了。 小品创意是大伙“侃”出来的《大城小事》和《今天的幸福2》的创意，是几个人坐在一块说着说着，就就把这个创意给“侃”出来了。
经历了2012年春晚之后，“麻花”们有了一些经验，“领导要什么，观众要什么，这是需要一个很好的契合点的。 ”闫非总结道： “观众要的是欢乐度，但是领导要的是立意，积极向上的。 ”春晚上传递一种价值观是积极向上的，让观众一年有一个奔头，“麻花”的作品要肩负一定的意义和责任。 这也是闫非领悟出来的，“这样一个时间段我觉得也不是什么坏事，慢慢的我们自己也在成熟。 ”每次审查，都像等高考成绩，对他们来说依然是煎熬，但是一步一步一直在往上走，3次审查过后，《大城小事》和《今天的幸福2》都通过了。
2015年，是开心麻花转型的关键一年，制作成本仅为2100万元左右的《夏洛特烦恼》制作成电影后，斩获了14.41亿的票房，开心麻花名利双收，也使得开心麻花有底气谋求进一步的资本运作。
而让开心麻花真正开始变身喜剧黑马的，则是从其正式进军电影市场开始的，开心麻花将其商业模式定义为“戏剧+电影”。 拥有着丰富喜剧实践经验，并且内容题材以及喜剧元素均通过了观众笑点检验机制打磨，开心麻花的首部电影作品《夏洛特烦恼》一出世，在当时国产电影受政策扶持全面崛起的行业大环境下一鸣惊人， 收获14亿票房。 其中，电影《羞羞的铁拳》票房超过22亿元，成为开心麻花又一部力作。
从净利润来看，开心麻花的盈利水平并不差，但其变动很明显，根本原因是其一年一部电影的战略，从《夏洛特烦恼》的爆火到《驴得水》叫好不叫座，再到《羞羞的铁拳》的超高票房，开心麻花的营收情况过度依赖电影票房，而电影票房又有极大的不确定性，导致了开心麻花近几年来的盈利变动很大，同时，市场对其可持续盈利能力的质疑也不断。
开心麻花也在公司业绩波动风险中提到，电影业务因其行业特点，电影票房收入具有较强的波动性。 若公司未来演出业务规模无法保持持续增长，或电影业务有波动，企业存在业绩波动的风险。
具体来看，公司全年舞台剧演出超过 2500 场，影视业务方面，公司出品制作了电影《西虹市首富》、《李茶的姑妈》，累计票房超过 31 亿。
转折是从《李茶的姑妈》开始。 如果说《夏洛特烦恼》是开心麻花在票房市场的一次出色试水，《驴得水》是其在口碑市场的一次成功突围，《西虹市首富》是开心麻花的高光时刻，那么《李茶的姑妈》便是开心麻花高光之后的滑铁卢。 开心麻花也开始有了自己的烦恼。
受电影票房不佳的影响，开心麻花的“影视及衍生业务”收入同比下降23.84%，是公司3大业务板块中唯一一个去年收入下滑的板块。 除了电影业务，开心麻花的盈利能力还受到去年爆发的税务核查风波的影响年报显示，2018年开心麻花共缴纳所得税1.39亿元，相比2017年（0.44亿）大涨0.95亿，涨幅超过200%。
对于税费的增加，开心麻花在年报中笼统地表示，主要是由于公司业务和人员数量的增长以及政策影响。 实际上，最后一个原因——“政策”才是关键。 因为公司业务和人数的增长毕竟有限，去年营收、员工总数的增长率不过百分之十几，税费却暴涨了2倍有余。
开心麻花遭遇着融资难的困境。 公告显示，在2018年年末，开心麻花已经在筹划下一轮融资，但在2019年3月，开心麻花与相关方就融资关键条款持续磋商洽谈，最终相关方未能达成一致意见，也未签署相关协议。 经过相关方慎重考虑和友好协商，开心麻花终止筹划下一轮融资。
联讯证券新三板研究员魏彬向新京报记者表示，根据新三板的最新相关规定，股票摘牌前必须先恢复交易，给投资者进退的权利。
新三板曾被誉为“中国版纳斯达克”，它的推出让中小企业看到了资本运作的希望，并吸引了众多中小企业纷纷申请挂牌。 然而新三板存在着流动性差、融资难、企业估值低等问题，这让它的交易几乎陷入冰点，无法带来资本上的红利。 挂牌成本高又无利可图，新三板公司只好另谋出路。 对于优质公司来说，IPO是首选。 相对新三板公司，IPO企业市盈率相对来说比较稳定、融资便利，且融资方式多样化，财富效益及品牌效益也会更好。
2017年，开心麻花提交上市申请。 不料进入2018年后，IPO风向发生了变化： 先是证监会明确“IPO被否三年内不得借壳重组”，后又传出“财务门槛提至5000万元、8000万元”的窗口指导。 在监管趋严和条件可能调高的双重压力下，部分原先有上市计划的新三板企业不得不放弃IPO，留在新三板市场发展。
3月26日，开心麻花公告了拟终止IPO的计划，理由是“拟进行股权结构调整”。 但21世纪经济报道称，开心麻花终止上市的根本原因可能是来自监管层的压力，而非自愿，股权结构调整后，可能会选择在港股上市。
在新三板流动性不及主板的大背景下，2017年6月16日，开心麻花向证监会报送了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并于2017年6月30日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》。
开心麻花走上了冲击创业板之路，但这条路却并不平坦。 2017年8月，由于签字律师离职，开心麻花中止了IPO审查。 北京某大型律所合伙人向新京报记者表示，正常的情况下，都是拟上市企业决定中止IPO审查之后，签字律师才会离职，以此为由，中止IPO审查。
2018年3月，开心麻花公告称因拟进行股权结构调整，开心麻花拟终止首次公开发行股票并撤回相关申请上市的文件。
IPO闯关失败，开心麻花陷入了资本困境。 2018年10月11日，开心麻花股东中国文化产业投资基金（有限合伙）（简称“文产基金”）将其所持公司4078.29万股股份（占公司总股本的11.33%）在北京产权交易所进行招拍挂程序，截至目前还没完成相关事宜。
文产基金背后股东包括中银投资、财政部、深圳报业、中央电视台等，为国有控股企业，截至股权拍卖日，文产基金共计持有开心麻花11.33%的股权，是开心麻花的第二大股东。 文产基金拟清仓转让开心麻花股权，转让底价为61200.00万元，价款支付方式为一次性支付，张晨、遇凯和刘洪涛均出现在拟受让产权的名单中。
关于文产基金拍卖股权一事，有投资圈人士告诉新京报记者，基金在公司IPO失败之后退出投资的情况可能是涉及基金的期限，投资机构募集资金来投资，投资期限一般为5年、7年、9年不等，由于前几年市场红火，基金的期限一般为5年，基金期限一到，需要将收益分给投资人，当然也不排除上市对赌失败，出售所投资的股权变现的可能。
就拍卖股权的具体原因，新京报记者于4月4日中午致电文产基金，电话无人接听。
除去文产基金，在开心麻花冲击创业板前，不少机构突击入股，这中间还包括檀英投资和乾刚投资，二者的实际控制人为林利军，林利军曾经是公募行业年轻掌门人，创立了汇添富基金。 突击入股的还包括华盖映月，背后资本方有视觉中国、华盖投资、辽宁成大、南方黑芝麻等知名公司； 宁波玺顺，背后有盛世投资创始人姜明明； 凤凰富聚也试图分一杯羹，其投资项目还包括微影时代、斗鱼等。
2018年4月21日，随着合作谅解备忘录的签订，坊间一直热议的“新三板+H”模式正式落地。 即未来新三板的公司，无需摘牌则可申请在港交所上市，在境外发行股票，实现与境外资本的对接。 对于IPO和并购统统趋严的影视行业，这可能算一大利好消息。
诸如像开心麻花等被证监会“劝退”的优质企业或能借此机会能在不摘牌的情况下赴港上市，拓宽融资途径。 但开心麻花毕竟是个例，大多数新三板公司业绩并不突出，由于港股上市的要求和成本都很高，这次的“新三板+H”却仅为少数人的游戏，不宜盲目跟风。
港交所主板对上市公司的盈利测试要求为最近一年盈利不能低于2000万港元，前两年累计盈利不能低于3000万港元，折合人民币分别为1608万元、2412万元。 同时市值要达到2亿元，这些开心麻花都能符合。
但在港股上市必须要格外注意的是，按“盈利和市值要求”第1、2条申请主板上市的发行人公司至少有300名股东，持股量最高的三名公众股东实益持有的股数不得占证券上市时公众持股量逾50%。 在这一点上，由于新三板大部分企业股权较为集中，目前暂无企业满足条件，若想赴港股上市，股东人数和股份分布将会成为最大障碍。
多数优质公司的流失，股转系统才积极地推进“新三板+H”的落地，针对新三板影视企业赴港上市，申万宏源分析师认为此举更多的是利好优质企业，港股龙头效应明显，大盘股表现较好。
创业板申请要求较低，具体为： 日常经营业务有现金流入，于上市文件刊发之前两个财政年度合计至少达2,000万港元，约为1612万人民币。 上市时市值至少达1亿港元。 虽然门槛低，但目前的创业板和新三板并没啥不一样的区别，对比香港主板，创业板交易冷清，融资能力差。 多个方面数据显示，2017年272家公司的市值仅占香港股票市场总价值的1.55%，且估值水平偏低，还不是一个运转良好的市场。
2017年，随着IPO的审核加速，又一净利润仅几百万的新三板企业扎堆发布上市辅导公告，但随着审核趋严，“三年净利润需满足一个亿”的隐形指标流出，大批量企业又撤回IPO申请。 “新三板+H”虽对于盘活新三板市场或有一定帮助，但从港股目前情况去看，有机会借此发展的企业较少，这一次，小娱希望广大新三板公司不要跟风盲从，选择需谨慎。 “新三板+H”仅为少数人的游戏，切勿盲目跟风。
2015年12月，开心麻花在新三板挂牌，2017年，开心麻花冲击创业板，2018年3月，公告称因拟进行股权结构调整，开心麻花拟终止首次公开发行股票并撤回相关申请上市的文件。
开启资本大门3年多以来，开心麻花告别长期资金市场短暂的“高光时刻”走上一条失意之路。 2018年10月，开心麻花股东中国文化产业投资基金(有限合伙)将其所持开心麻花股份(占公司总股本的11.33%)在北京产权交易所进入招拍挂程序，截至目前还没完成相关事宜。 2019年3月，开心麻花的融资遇挫。 3月底，开心麻花申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
随着开心麻花正式公开宣布“公司申请终止挂牌”，也代表着它在新三板辗转4年后，仍“无法转正”IPO而选择的彻底“离场”。 然而有报道称开心麻花将赴美股上市，虽然上市IPO文件并未公布，但股东的种种“清仓”操作似乎已显露端倪，而这一段时间据开心麻花新三板停牌不足半年。
根据公告显示，中国文化产业互助基金目前是开心麻花的第二大股东，持有公司11.33%的股权。 如果此次转让成功，该投资基金将不再持有开心麻花的任何股份。 同时，该机构自2018年以来已经分三次出售对开心麻花持股份额。 消息同时显示，本次以4.77亿元的价格转让，相较于第一次转让已经至少打了八折。
而对于中国文化产业投资基金此次的“抛售”，除了被观点解读为“清仓”外。 来自金融业内的声音表示，中国文化产业投资基金转让股权可能与基金到期有关。 近年来，该基金一直在陆续对相关股权挂牌出售，以收回投资回报。
据了解，中国文化产业投资基金是中国唯一一支国家级文化产业投资基金，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，总规模200亿元，首期募集41亿元。 截止到目前，该机构还投资了人民网、新华网、嗨学网、逻辑思维、蜻蜓FM、百词斩等一系列文化产业项目。
由于美国上市制度的原因，近年来，不少中国公司都在美股IPO寻求机会。 投行的观点认为公司在美国上市的难度是A股、港股和美股三者中最小的。 因为美国实行注册制，而且也不像港交所那么关注同业竞争等问题，只要公司能够充分地进行信息公开披露，审核相对容易通过，且在文娱领域内也有不少赴美上市成功的案例，比如爱奇艺、腾讯音娱、斗鱼等。 因此作为影视类公司的开心麻花，不管传闻是否属实，赴美都是一条新的上市思路。
影视行业经过几年“高歌猛进”的发展后，逐渐回归理性，行业内“泡沫”被不断挤走，资本狂欢正在慢慢退潮，沙滩上不时可见“裸泳者”。
对于新三板影视类公司而言，IPO审核收紧,并购重组趋严, 成长性好的公司一时也难以转板或被收购，而许多小型影视公司本身不具备核心竞争力，留在新三板又不受投资者的青睐，处境十分尴尬。
资本对影视行业来说是把“双刃剑”，它一方面为影视制作提供充足的资金，促进影视制作水平的提高； 同时它的逐利性也加剧了影视市场的浮躁与泡沫，破坏了影视作品的品质。
反之，资本退潮可能会影响影视市场的边界，导致市场规模维持现状甚至缩小； 但从长远角度考虑，挤掉资本泡沫，有利于影视产业的发展，它能使行业进入一个冷静期，回归到立足内容根本，打造精品影视作品的初心上来，最终让影视产业进入“内容为王”的良性发展阶段。
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